梅赛德斯-奔驰集团近日发布了2026年第三季度财报。前三季度，奔驰集团实现营业收入943.61亿欧元，同比下降4%；营业利润52.24亿欧元，同比增长21%。然而，第三季度集团调整后营业利润同比下降15%，奔驰乘用车业务调整后销售回报率降至2.5%。受中国市场竞争加剧、销量下滑以及原材料成本上升等因素影响，奔驰将2026年全年乘用车调整后销售回报率预期从此前的3%至5%下调至2%至3%。
中国市场的表现成为这份财报中难以回避的部分。第三季度，奔驰乘用车在中国市场交付8.68万辆，同比下降31%；前三季度累计交付29.70万辆，同比下降29%。尽管奔驰在欧洲和美国市场分别实现了5%和6%的销量增长，全球纯电车型销量也创下单季度历史新高，但这些成绩未能阻止乘用车利润率继续下探。
第三季度，奔驰集团实现营业收入306.98亿欧元，同比下降5%；营业利润17.73亿欧元，同比增长136%；净利润15.18亿欧元，同比增长28%。然而，集团调整后营业利润为17.75亿欧元，同比下降15%。汽车业务方面，第三季度，奔驰乘用车业务实现营业收入223.74亿欧元，同比下降6%；调整后营业利润仅为5.60亿欧元，同比下降51%；调整后销售回报率为2.5%，去年同期为4.8%。前三季度，乘用车业务调整后营业利润为24.02亿欧元，同比下降42%，调整后销售回报率为3.5%，较去年同期下降2.2个百分点。
与乘用车业务形成对比的是，第三季度，奔驰商用车业务调整后营业利润为3.97亿欧元，调整后销售回报率为9.4%；奔驰金融服务业务调整后营业利润达到4.45亿欧元，同比增长42%，调整后净资产收益率为13.8%。这两项业务的盈利能力明显高于乘用车业务，在一定程度上缓冲了汽车销售端的压力。
现金流方面，第三季度，奔驰工业业务自由现金流为1.72亿欧元，同比下降87%；前三季度累计为31.31亿欧元，同比下降44%。奔驰解释称，第三季度现金流受到营运资本增加的影响，尤其是新车库存有所上升。
从销量来看，第三季度，奔驰乘用车全球销量为40.72万辆，同比下降8%。其中，欧洲市场销量为16.87万辆，同比增长5%；北美市场销量为8.32万辆，同比增长4%；中国市场销量为8.68万辆，同比下降31%。前三季度，中国市场累计销量为29.70万辆，同比下降29%，而欧洲和北美市场则分别增长5%和11%。
支撑奔驰利润的高端车型销量方面，第三季度，奔驰全球高端车销量为5.39万辆，同比下降21%，占乘用车总销量的比例从去年同期的15%降至13%。其中，S级车型销量为2.23万辆，同比下降21%；梅赛德斯-AMG销量为2.63万辆，同比下降23%；梅赛德斯-迈巴赫销量为2590辆，同比下降46%。前三季度，高端车型累计销量17.35万辆，同比下降12%。
在第三季度业绩电话会议上，奔驰集团CEO康林松将中国市场面临的挑战归纳为周期性和结构性两个方面。他表示，今年中国汽车市场萎缩超过20%，高端汽车市场已连续三年多下滑。高端市场受到的冲击尤其明显，财富人群和企业经营者都在收紧消费支出，这对奔驰造成了较大影响，因为高端市场是公司利润贡献最高的业务领域之一。此外，目前超过100家企业在中国市场展开激烈竞争，这种竞争正在压低整个市场的价格和盈利水平。
康林松表示，面对中国市场持续走弱，尤其是高端市场下滑超出预期，奔驰正在对中国业务进行一次“360度全面审视”，涉及品牌、品牌影响力、产品组合、市场策略、生产、采购和技术等各个方面。他强调，中国仍是奔驰全球业务的重要市场，奔驰不会将中国市场放在一边，但需要重新寻找适合当前市场环境的经营规模和长期战略规划。
当前，奔驰等豪华品牌在中国市场面临的竞争已延伸至30万元以上价格区间。过去，BBA等车型凭借品牌、动力和商务属性占据优势，如今问界、蔚来、理想等中国品牌也在持续推出高价位新能源车型，竞争进一步延伸至智能座舱、辅助驾驶和补能体验等方面。
以蔚来为例，截至9月23日，蔚来ES9累计交付量突破3万辆，9月零售7706台，连续四个月位居50万元以上纯电动车月度销量第一；10月23日，全新一代ES8累计交付量达到16万辆，上市一年多持续位居40万元以上大型SUV累计零售销量第一；9月单月零售10539台，蝉联该细分市场月度销冠。
从奔驰的产品布局来看，奔驰已经开始针对中国市场调整开发和供应链策略。电话会议上，康林松谈到下一代纯电E级车型时表示，这款车采用了全新的开发思路，产品定位既面向中国市场，也面向其他市场。并提到，在生产和采购方面，奔驰也将推进中国生产、中国采购的模式，尽可能提高本地化采购比例，以降低成本。
汽车行业分析师王智认为，奔驰此次加快本土化开发和采购，实际上也是希望通过缩短产品开发周期、降低生产成本，提高产品在中国市场的竞争力。
在第三季度业绩电话会议上，康林松表示，奔驰将在2027年初对中国市场的长期定位和经营策略作出更完整的说明。
