2026 年 10 月 24 日，彭博社曝出重磅产业消息：SpaceX 正在与美国多家通信铁塔企业洽谈，计划租赁全美 8 万座移动通信基站，搭配星链手机直连（D2D）卫星星座，打造美国第四家全国级无线运营商，力争 2027 年底实现全场景通信服务，对标并超越 AT&T、Verizon、T-Mobile 三大老牌电信巨头36氪。
消息一出，美股电信板块立刻出现严重分化：三大运营商股价集体跳水，AT&T 盘中大跌 5.6%，T-Mobile 下跌近 5%，Verizon 同步走低；而通信铁塔资产迎来资金追捧，Crown Castle 单日大涨 9.3%，American Tower、SBA Communications 同步走高，资本市场已经提前给出胜负答案。
一、8 万座基站，一笔数百亿级的长期生意
美国现有通信铁塔约 17.5 万座，三大运营商各自租用 6 万 —8 万座基站。SpaceX 计划拿下的 8 万座站点，规模已经和头部运营商持平。 按照行业均价：单座基站年租金约 5 万美元，8 万座每年租金开支达到 40 亿美元；若签署 5—10 年长期合约，总租金规模将达到 200 亿 —400 亿美元。
从现金流来看，这笔投入具备可行性：SpaceX 三季度星链等连接业务营收 52.48 亿美元，经营利润 23.67 亿美元，利润率高达 45%。一年铁塔租金，仅相当于两个季度的经营利润。
目前美国铁塔资源高度集中：Crown Castle 坐拥 4 万座铁塔，American Tower 拥有 4.2 万个站点，SpaceX 想要凑齐 8 万座站址，必须同时和 2—3 家铁塔巨头达成合作。
二、天地一体组网：卫星补覆盖，基站补容量
外界普遍把星链 D2D 理解为户外卫星短信业务，但马斯克的野心远不止于此。 按照物理通信规律：卫星适合广袤郊野、海洋等无人区广覆盖；在人口密集的城区，海量用户同时上网带来超高并发流量，卫星波束承载能力不足，且卫星信号难以穿透墙体，室内覆盖短板无法弥补。
这正是 SpaceX 执意租赁地面基站的底层逻辑： 天上 1.5 万颗直连卫星（FCC 最新批复上限），负责野外无信号区域；地面 8 万座蜂窝基站，承接城市高密度流量与室内覆盖，形成 “天地互补” 的完整移动网络。
为了这张全网，SpaceX 早已完成前置布局：累计斥资超 270 亿美元收购低频频谱，拿下 800MHz 穿墙频段，补齐全网覆盖最后一块频谱拼图；同时计划依托星舰，在 2027 年中期半年内完成 1.5 万颗直连卫星部署，把下行网速从初代 4Mbps 提升至 150Mbps，性能暴涨 37 倍，彻底摆脱只能发短信的低速局限。
三、中美卫星通信进度对比：地面配套是关键差距
国内卫星通信产业正处在试验起步阶段：10 月 20 日工信部表态，支持更多企业开展卫星物联网商用试验；10 月 19 日移远通信发布窄带卫星通信模组，终端硬件率先落地。
对标星链，双方差距清晰可见：
- 在轨卫星：星链在轨超 1.11 万颗；我国千帆 + GW 两大星座合计仅 479 颗，尚处于组网建设期；
- 频谱资源：星链耗资 270 亿美元市场化收购全国低频段频谱；国内频谱以国家统筹分配为主；
- 地面底座：星链直接租用成熟铁塔自建移动网络；国内卫星通信依托三大运营商地面网络推进，暂未独立建网。
四、后续三大核心观察变量
- 铁塔租赁谈判：能否签下 8 万座基站合约、单站租金、租期年限，决定地面网络成本；
- 卫星发射进度：星舰能否按期完成 1.5 万颗直连卫星批量部署，决定网速与覆盖能力；
- 传统运营商对策：AT&T 等企业是否会开放 MVNO 虚拟运营商合作，或是抱团筑起行业壁垒。
资本市场已经给出预判：竞争冲击虽然还要数年才会兑现，但每一次频谱、站址落地，都会持续压制传统运营商估值，而铁塔作为不可替代的基础设施，将长期稳定收取租金红利。
免责声明：本文数据来源于彭博社、FCC 文件、SpaceX 财报、券商研报公开信息，仅为产业分析，不构成任何投资建议。
